继2024年营收、净利双降后，ST绝味迎来上市后的首次亏损。根据ST绝味发布的业绩预告，公司预计2025年归母净利润同比由盈转亏。对于业绩预亏，公司给出了多方面的原因，其中包括经营承压、投资亏损……因此，在休闲卤制品行业从规模竞争转向质量与信任竞争的今天，绝味的案例折射出的不仅是单个企业的经营起伏，更是整个休闲卤味行业进入结构性调整期的缩影。
绝味的业绩失速轨迹
1、资本加持下的万店狂奔
绝味食品是一家以休闲卤制食品的生产和销售，以及连锁加盟体系的运营和管理为主营业务的公司，为国内现代化休闲卤制食品连锁企业领先品牌。巅峰时期的绝味，凭借超1.5万家门店的规模，实现了对全国市场的高密度覆盖，远超竞争对手周黑鸭和煌上煌，也让鸭脖这一单品成为国民休闲零食。在资本市场的助力下，绝味通过快速复制门店模式，抢占优质点位，实现了营收规模的跨越式增长，稳坐行业头把交椅。
(图源：小红书)
2、上市首亏与戴帽风险
根据第三方数据平台窄门餐眼统计，截至2026年1月，绝味在营门店仅10713家，对比2023年年报披露的15950家，两年时间净减少超4000家，相当于平均每天关闭5家门店。而自2024年全年净减少门店981家登上热搜后，绝味便不再在财报中披露门店具体数量，这背后，是加盟商盈利难的现实困境。
在社交平台上，“开绝味鸭脖还能赚钱吗？”的提问下，满是加盟商“关店止损”“新店难开”的回答，加盟模式的红利消退，让绝味的线下渠道根基受到冲击。与此同时，比亏损更严峻的是，根据《上海证券交易所股票上市规则》，若公司2025年度经审计的净利润为负值，且营业收入低于1亿元，或追溯重述后出现此类情形，公司股票将被实施退市风险警示。
(图源：小红书)
信任危机：
比利润下滑更深层的创伤
1、食品安全“黑天鹅”事件
2025年3月，绝味鸭脖品牌旗下在西昌市内食品经营门店的从业人员健康证明系伪造，涉及22人，门店在办理《食品经营许可证》和《四川省食品小经营店（餐饮服务）备案证》过程中，提供了虚假的从业人员健康证明，相关话题在社交媒体上迅速发酵。尽管公司随后发布致歉声明并开展专项整治，但事件已对品牌声誉造成实质性损害。食品安全是食品企业的生命线，一旦失守，消费者用脚投票带来的损失远不止当期销售额的下滑。
图源： 西昌发布
2、信息披露违规
屋漏偏逢连夜雨，在主业低迷、投资踩雷的同时，绝味食品还因信息披露违法违规遭遇了资本市场的“重锤”，不仅被处以高额罚款，还被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST绝味”，企业的品牌形象和资本市场信心受到双重打击。更关键的是，此次信披违规事件，还引发了连锁反应。对加盟商、供应商的信心造成了巨大打击，原本就盈利困难的加盟商，对企业的信任度进一步降低，不利于门店体系的稳定。企业的品牌形象也受到损害，在消费者心中，绝味的品牌口碑打了折扣，而品牌信任的重建，需要时间和实际行动的双重努力。
随着经济社会发展进步，消费者的消费观念也更趋于理性，对价格更加敏感。他们在选择商品时更关注的是商品的质量，定价和品牌服务水平等。对于“品牌溢价”的支出频率明显回归理性。
图源：绝味食品
3、危机公关与修复信任滞后
在食品安全和信息披露违法违规事件曝光后，绝味官方的反应被指不够迅速和透明。最初的回应被批评为“模板化”，没能有效打消公众的疑虑。这是因为消费者与品牌信任的建立是需要日积月累的，而崩塌可能只需要一瞬间。修复信任危机的烂摊子，需要企业展现出远超标准的诚意和提供透明的整改过程以及持续可验证的行动，这远比推出一两款新产品或进行一次促销活动要困难得多。
绝味困境背后的共性挑战
1、从“渠道”为王到“产品与体验”为王
过去十年，休闲卤制品甚至整个休闲食品行业的核心逻辑是通过渠道扩张来占领行业高地。最简单的道理就是谁的门店多，谁就能赢得市场。然而，市场逐渐趋于饱和，消费者需求开始从“便捷可得”向“好吃安全又健康有趣”转变。因此，单纯的门店数量不再是万能钥匙，而产品的质量、服务体验和品牌信誉就变得至关重要。
（图源：网络）
2、成本压力与价格战困局
鸭副类产品是卤制品行业上游占比最高、最重要的原材料，鸭副产品价格变化、公司的采购周期、库存量等对卤制品公司毛利率影响较大。鸭副价格过去几年波动较大，绝味的毛利率和净利率也因此受到影响。根据华西证券的数据可知，鸭脖22-23年连续上涨，仍在相对高位；2023年开年鸭脖价格快速抬升，从年初的15.3元/kg快速上涨至三月底的高位 27.25元/kg，季度内涨幅达到76%。
（图源：网络）
破局之路 修复信任与重构竞争力
1、食品安全与质量管理是重中之重
对于绝味而言，当下最紧迫的任务已不仅仅是扭转财务数字，而是需启动一场彻底的信任修复与能力重塑工程。因此，企业必须自上而下把控质量。这就需要超越检查的标准，构建从上游原料到生产加工，再到冷链物流和门店销售的全链条质量管控体系。
与此同时，要重新审视加盟商的准入、培训与淘汰机制。要加大对加盟商的系统性培训投入，将食品安全与操作规范作为核心考核指标，并与加盟资格和激励政策挂钩。在整体监管方面，要主动定期通过权威渠道或自有平台向公众披露质量管控的举措与成果，重建信息透明度。
（图源： 网络）
2、精细化运营与单店盈利提升
面对万店规模，未来的重点应从开店转向强店。因此，要从源头科学评估每一家门店的盈利能力和商圈价值，果断调整或关闭低效门店，将资源聚焦于潜力门店的体验升级和业绩提升。与此同时，要深化数字化应用，通过会员系统、小程序等工具，精准洞察消费者需求，实现个性化营销，提升复购率。热卤产品对供应链的要求更高，高频的鲜卤食材供应和稳定的口味把控推动供应链向柔性化、智能化升级。这就需要积极响应健康消费趋势，研发推广减盐、低脂、清洁标签等健康系列产品。
（图源： 小红书）
3、重塑品牌故事
在信任受损后，品牌需要一场真诚的沟通。这就需要品牌承担社会责任，积极参与食品安全科普和环保等公益项目，展现负责任的企业公民形象。与此同时，要讲好品牌故事，不再仅仅强调规模和美味，而要赋予品牌温度和情感价值。最重要的是，要把消费者放在心上，可以邀请消费者代表和媒体等参与质量监督活动，开放工厂或中央厨房参观，将外部监督转化为品牌进步的助力。
结语
绝味食品的案例像一面棱镜，折射出当前中国休闲食品行业，依靠门店快速复制和资本助推的时代已经结束。下一阶段的竞争将是综合实力的较量，核心是建立在食品安全基础上的品牌信任，是依托数字化和精细化运营的单店健康度，是产品创新与供应链高效协同的能力比拼。利润亏损或许可以通过业务调整来短时间内修复，但消费者和投资者信心的坍塌，则需要更长时间以及更坚决的行动来重塑。
