现在国内防脱发的消费市场一直在不断扩容，数据显示，国内有3.4亿人都被脱发问题困扰，所以国人对头发的养护需求越来越旺盛。然而，在需求这么高的情况下，防脱洗护品牌霸王的经营状态却不太好，它2026年上半年的财报显示，今年它好不容易实现了盈利，但是营收也仍然在下滑。几乎全民都在防脱发，为什么霸王掉了队？
半年只赚107万，霸王掉队了
如果单从盈亏结果来看最新出炉的2026年中期业绩，霸王集团似乎算是出现了小幅回暖。相比去年的亏损状态，今年上半年总算实现了盈利，整体营收维持在1.18亿元左右，归母净利润为107.3万元。
但稍微细品就能发现，霸王集团2026年上半年的整体营收较往年同期小幅回落1.9%，整体大盘毫无增长动力。霸王主品牌表现也格外疲软，半年时间里营收仅仅微增0.1%，基本可以等同于停滞不前。原本被品牌寄予厚望，用来开辟新增量、分担经营压力的第二梯队品牌，表现更是拉胯。其中追风品牌营收大幅下滑38.9%，丽涛也出现了21%的跌幅。
（图源：霸王报告）
目前，霸王集团的营收结构非常单一，基本上就靠主品牌支撑，霸王主品牌的营收占集团总营收的94.2%。然而独木难支，这种格局之下，企业的抗风险能力很差，一旦主品牌出现问题，整个企业的业绩都会受到影响。半年净利润107万，就算放在小微企业里也不算达标，更何况霸王这样的上市企业，如此微薄的利润根本支撑不起品牌的体量。
实际上，霸王的经营颓势早已持续多年。2025年全年，品牌归母净利润仅有388.5万元，相比前一年直接下滑40.7%。常年徘徊在盈亏平衡线边缘，偶尔小幅盈利、偶尔陷入亏损，早已成为常态，曾经的行业龙头规模，如今彻底不复存在。
霸王曾经巅峰时期的市场表现绝对是洗护赛道的顶级水平。2008年，霸王在国内洗发水市场的占有率达到7.6%，在细分的中草药防脱赛道，市场份额更是夸张的达到46.3%，几乎垄断整个细分市场。但谁也想不到，短短十几年时间，品牌会快速跌落神坛。现在各大线下商超卖场很难再看到霸王产品的显眼陈列，它已经彻底沦为边缘小众产品。
防脱需求爆发，为什么霸王没接住？
现在年轻人熬夜、压力大，脱发问题越来越普遍，市场需求根本不缺，为什么偏偏是老牌的霸王彻底跟不上节奏？
1、脱发人群结构剧变，霸王的目标客群被稀释
如今，脱发群体已经不局限于中年男性，脱发问题越来越年轻化以及女性化。数据显示，目前脱发人群当中有69%都是20到35岁的年轻人，很多人在三十岁之前就出现了发际线后移以及脱发等问题。而且其中年轻女性的需求增长更为迅速，从24到35岁的女性中，差不多每六个人就有一个人存在脱发问题。
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霸王曾经之所以迅速火起来，是因为成龙为它拍摄了一个十分经典的广告，魔性台词深入中年男性的心智。对于消费者来说，他们对霸王的印象就是中年人专用防脱产品。但是现在防脱市场的增量大部分来自年轻人，尤其是年轻女性，品牌的形象太过老旧，无法抓住新的主流客群的注意力。
2、产品形态在进化，霸王的“洗发水逻辑”落伍了
消费者对待脱发问题的态度也和以前大不相同，早些年大家觉得掉发就换一瓶防脱洗发水就行。但现在的消费者不再只依赖一瓶洗发水解决所有头皮问题，整个行业的发展方向，已经朝着头皮治疗、日常养护的全链路方向延伸，很多品牌都不再只做单一洗发水，而是搭配育发精华、头皮营养液、院线级护理方案，甚至联动医美机构做专业干预，靠组合产品、整套方案打动消费者。
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霸王虽然也顺应趋势，推出过育发精华这类新品，也拿到了一定的销量增量，但整体产品布局依旧老旧，核心销量还是完全依靠传统洗发水单品，品类迭代速度、丰富度，完全跟不上行业进化的节奏。
3、信任赤字的长期阴影
对于洗护品牌来说，它的立身之本就是消费者的信任，然而2010年，霸王致癌风波让全网为之震惊，虽然后续霸王胜诉了，也将对传言进行了辟谣，但是负面的舆情还是让消费者对它产生了深深的负面印象，案件审理时间长达六年，六年间，消费者对霸王品牌的信任已经大不如前。
2024年，霸王的产品又出现了质量问题，旗下洗发露被抽检后发现其中防腐剂含量严重超标。霸王一向用中药世家、安全防脱等特色作为宣传重点，但是却接连出现质量问题，消费者的信任被再次消耗，它口碑翻盘的机会再一次被自己断送。
霸王自身的经营模式出了什么问题？
1、品牌结构极度单一，抗风险能力脆弱
在洗护市场发展了这么多年，霸王集团一直没有一个完善的品牌矩阵，整个集团就靠着霸王主品牌单打独斗，几乎每年主品牌营收都能占到企业总营收的90%以上。而霸王集团打造的追风以及丽涛这两个副品牌，几乎没有什么市场存在感，消费者也很少听说，这两个品牌加起来的营收连6%都不到。
不仅如此，2026年上半年，这两个副品牌的经营表现更差了，根本无法支撑企业的运营。于是集团只好把大部分人力物力都集中在老产品上，新产品没有能力承接市场变化。而主品牌如果老化，消费者随之流失，企业没有别的办法能够缓冲。
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2、渠道转型缓慢，传统优势变成包袱
霸王最早起家、走红、站稳市场的核心优势，就是遍布全国的线下商超渠道，早年靠着密集的线下铺货，实现全民普及。但曾经的优势如今彻底变成了拖累品牌的包袱，2025年数据就能直观体现，品牌传统线下渠道营业额直接下滑18.5%，线下基本盘持续萎缩。虽然品牌也在尝试布局线上电商，线上业务保持小幅增长，但对应的渠道推广、分销开支也在上涨，同比增加10.8%。
高额的渠道运营成本，不断侵蚀本就少得可怜的利润。更关键的是，现在年轻消费者聚集的短视频、内容种草、社交电商等平台，几乎看不到霸王的身影。70后到90后这代人可能对霸王还有一些怀旧滤镜，但也仅仅是怀旧罢了，很少有人会持续复购霸王的产品。品牌得不到新客户，又丢掉了老用户。
3、研发与产品创新投入不足，难以支撑“功效溢价”
2026年上半年，霸王的毛利率提升了一些，盈利能力似乎是变好了，但是实际上，它的毛利率之所以提升，并不是因为产品升级，而是因为包装材料降价以及生产制造费用降低，再加上设备换成了太阳能设备，大大节约了电费。也就是说，霸王毛利率的提升全靠节约成本，而不是靠产品升级。
如今在防脱市场，只会玩换汤不换药的那一套是行不通的，各个品牌都在拿出大量资金做研发，试图打造品牌产品的差异化特色。在这样的情况下，霸王产品创新严重不足，多年来几乎一成不变，没有新配方，自然也就无法提升品牌溢价，最终只能在低价市场里竞争。
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霸王如何重新接住3.4亿防脱需求？
1、切入女性防脱赛道需要“真功夫”而非“换包装”
事实上，品牌也早就意识到了女性防脱市场正在增长，所以针对女士防脱推出了一款专属洗发水，但这款洗发水说白了只是把包装换成了粉色或者红色。这种只换外壳不更新配方的做法根本无法打动消费者。
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更何况，女性脱发原因要比男性复杂得多，比如产后脱发、压力性脱发以及激素不稳定导致的脱发，不同问题需要不同产品去解决。霸王这种换包装的套路完全跟不上消费者的需求，自然没法吃到女性增量市场的红利。
2、增加线下触点
霸王一直以来的定位都是洗护产品生产商，主要业务就是卖洗发水，但是现在市场拼的是整套养护方案。霸王已经沉淀了几十年，手握中草药防脱配方，它完全可以打造线下门店，引进一些专业的护理仪器以及养护人员，给消费者提供配套服务。或者也可以和专业机构合作，推出咨询、检测到养护的一条龙服务，将单一的卖点升级成专业服务，这样才能脱离低价内卷的泥沼。
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3、重建信任需要透明度，而非重复故事
这么多年以来，霸王“中药世家”的老旧叙事早已让消费者产生审美疲劳，没有任何新鲜感和说服力，更何况它的口碑多次翻车。
霸王想要重建市场信任用更透明、更科学的方式诠释草本防脱优势，比如主动公开核心成分检测数据、产品临床效果、定期公示质检报告，联动权威毛发研究机构合作背书，这远比反复喊口号有用。
结语
海量的全民防脱刚需，终究没能托起老牌巨头的发展。市场从来没有抛弃老牌品牌，真正被淘汰的，是固步自封、不愿革新的老旧经营思维，这使得霸王一步步从行业王者沦为市场边缘品牌。未来能否重新站稳赛道，关键就看品牌能不能彻底打破固有框架，真正贴合新一代消费者需求完成全面转型。
