最近，百果园两年内亏了七亿元这一话题上了热搜，很多从业者甚至消费者都感到非常意外，曾经百果园就是国内连锁水果品牌的头部，但是现在却持续亏损，门店数量也少了很多。从被所有人看好走到如今持续收缩的地步，百果园以前那种模式为什么跑不通了？
“百果园2年亏7亿”冲上热搜
2026年10月，百果园两年内亏掉了七个亿的话题登上了热搜，累计阅读量超过了七千九百万，大众第一次发现这家水果连锁品牌原来陷入了经营困境。毕竟从一开始，百果园的定位就很高端，又在2023年成功登陆港交所，可以说是风光无限，谁曾想这才过了两年，企业就开始走下坡路了。
近两年数据显示，百果园2024年的总营收为102.73亿元，虽然营收规模看着很不错，但是归母净利润却亏损了3.86亿元，而且经营颓势越来越明显，2025年的营收下降到了81.74亿元，归母净利润亏损3.17亿元，两年亏的钱加起来足足有七亿元。对于曾经是头部且稳定盈利的百果园来说，这样的落差简直是难以想象。
（图源：百果园2025年业绩公告）
除了账面亏损之外，百果园的门店也在不断收缩，当时上市的时候，百果园的门店数量达到了巅峰，全国一共有6093家，品牌还非常高调地提出了万店目标。但是截至2025年年底，百果园全国门店数量只剩四千多家，这么算下来，每天都有两家门店倒闭。现在消费者也明显发现百果园的门店少了很多，曾经那么密集的门店不知不觉退出了消费者视野。
而且企业经营状况不断恶化引起了资本市场的强烈反应，截至今年十月，百果园的股价比上市发行价下跌了71%，市值缩水非常严重，显然，资本市场已经不看好百果园了。不过好在目前百果园已经扭亏为盈，2026年上半年，企业整体营收一共为50.1亿元，跟去年上半年相比正向增长了14.5%，归母净利润达到了三千多万元。
（图源：百果园2026年上半年公告）
虽然已经成功扭亏为盈，但是利润主要都来自供应链业务以及七星联盟，而它的传统门店加盟业务这部分收入实际上还是在下滑，占总营收的比例下降到了61.5%，而去年同期这一数据为70.3%。而且百果园近期跨界收购了网批码头，开始向硬折扣赛道进军。不难看出，百果园的高端水果门店业务确实有些难以为继。
为什么百果园两年亏了这么多钱？
1、加盟供货模式遭遇系统性收缩
很多消费者会以为百果园主要的收入就是给顾客卖水果赚的钱，毕竟它的定价非常高，货源也很高端。但是实际上，百果园最主要的收入还是给加盟店供货得来的，而零售收入的占比实际上很低，也就是说，企业这么多年都是靠着加盟商生存的。
（图源：百果园2025年报告）
这种模式在之前行得通，但是放到现在的市场上，弊端就被无限放大了。总部的业绩跟加盟商的经营状态牢牢地捆绑在一起，而很多水果店生意越来越难做，一些商家别说赚钱，甚至一直在亏本，只能选择闭店。随着终端门店数量越来越少，企业这一部分的收入也下滑得厉害，这是加盟供货体系收缩之下必然会产生的结果。
2、毛利率的脆弱性被经营杠杆放大
这里有一个很多人都搞不清楚的认知误区，大家平时看财报看到的百果园毛利率数据，统计口径是总部给加盟店供货的毛利，和消费者接触的终端门店销售毛利完全是两回事。也正是这种特殊的统计方式，让外界很难直观感受到企业真实的经营压力。
水果零售本身就自带高成本属性，全国冷链物流运输、各地仓储周转、生鲜果品自然损耗、常态化运营开支，全部都是刚性固定成本。这些支出不会因为营收下滑就随之减少，属于不管生意好坏都必须持续投入的费用。2025年上半年的经营压力尤为突出，整体营收明显下滑，但各类刚性成本依旧居高不下，直接让毛利率从前一年同期的11.1%断崖式跌到4.9%。营收收缩、成本刚性的错位局面，一点点掏空了企业的利润空间，亏损缺口越拉越大。
（图源：百果园2025年中期业绩公告）
3、 “以价换量”策略短期反噬利润
面对长久的困境，百果园从2024年下半年就开始调整自己的经营策略，试图用一些低价活动留住消费者，比如推出了常态化的好果报恩活动，全年一共进行了22场，活动总销售额足足有五亿元。
这样的做法的确给品牌带来了很高的人气，门店冷清的问题得到了一定的缓解。然而水果的毛利空间本来就不大，这样的低价让利行为更是严重损害了利润空间，数据显示，去年百果园全年毛利率只有7.3%。也就是说，每成交十块钱，得到的毛利只有七毛钱，就连基础开销都覆盖不住，反而使得品牌的亏损压力更大了。通俗来说，每成交十元的销售额，真正到手的毛利只有七毛多，连基础的运营损耗、人工开销都难以覆盖，看似热闹的走量销售，最后反而加重了整体亏损压力。
百果园的“高端模式”为何难以为继？
1、“教育消费者”的姿态不合时宜
现在消费者的购物行为越来越理性，他们不再愿意盲目地为品牌溢价买单，而是更加注重产品的性价比。可是百果园的品牌理念违背了这种趋势，从一开始就给自己设定了高端定位，去年八月份，百果园创始人更是直接表示，品牌不会可以迎合消费者，而是要去教育消费者，让他们建立成熟的果品消费认知。
这样的言论一出现，消费者立刻产生了不满情绪，品牌口碑受到了影响，当天股价就下跌了8%。显然，当下消费者拒绝被教育，这种居高临下的姿态只会让品牌离消费者越来越远。数据就是最好的证明，去年品牌会员费收入腰斩，消费者对品牌的认可度低了很多。
（图源：小红书）
2、水果零售的行业本质与高端定位存在张力
水果生意的损耗率本身就比较高，毛利率又比较低，再加上竞争非常激烈，做起来非常辛苦，本身就不适合高溢价模式。这是因为水果属于非标品类，每一个水果都不太一样，品质只能保证基本一致，损耗率更是高达35%到45%。
现在市场竞争越来越激烈，社区团购、即时零售平台以及折扣生鲜店到处都是，消费者购买非常方便，要想对比价格和品质也不过是动动手指的事情。在这样的情况下，百果园的高端属性根本维持不下去，靠这个支撑溢价是一件不现实的事情。
3、高端溢价缺乏可持续的品质支撑
一直以来，百果园的人设与定位就是高品质品牌，定价一直高于市场，门店水果的价格要比周边的商超以及生鲜店高出10%到30%。问题不在于溢价，而在于消费者愿不愿意接受这份溢价，而消费者接受的前提无非就是产品的品质以及售后服务。
（图源：小红书）
按理来说，溢价这么高，品质和服务相应地应该很不错。但实际上，在黑猫投诉平台上，百果园相关投诉已经突破3000条，有一大半的投诉原因都是水果品质差，或者是不新鲜，以及货不对板的问题。加盟模式之下，品控本来就很难进行统一，各地门店品质不一，受到了消费者的广泛质疑，根本无法支撑溢价。
高端模式跑不通，百果园还能怎么办？
1、“客流品+毛利品”的差异化定价策略能否修复单店模型？
吸取了之前的教训，为了在保证利润的前提下提高客流量，百果园改变了自己的运营方式，将门店的商品作出了区分，一部分是引流产品，靠低价吸引消费者到店，另一部分则是高毛利产品，靠这些产品赚取利润，弥补因为促销活动而产生的损失。
（图源：小红书）
这一方法在去年下半年起到了一定效果，到点客流同比上涨12.6%，毛利率回升到了10%。但是短期数据回暖说明不了什么，这套模式能不能长期实行，又能不能修复单店盈利模型，还需要市场长时间的检验。
2、降低加盟门槛能否重建加盟商信心？
针对加盟商大批量退潮的问题，百果园主动下调了开店门槛，投资成本被下调至23万元，同时配套各种扶持政策。政策落地后，2025年下半年门店实现净增82家，终于终结了持续近两年的疯狂关店潮。但这种方式只能解决表层的开店数量问题，如果终端门店依旧赚不到钱，单纯降低开店门槛，只会催生新一轮开店亏损，无法从根本上稳住加盟体系。
（图源：网络）
3、品牌认知的裂痕如何弥合？
现在百果园陷入了十分尴尬的品牌困境，一边想要守住多年打造的高品质高端人设，一边又不得不做低价促销、布局平价市场，想要同时占据高端品质和高性价比两种消费者心智。
但两种心智本身就相互冲突，高品质往往对应高定价，高性价比代表平价亲民，双向拉扯之下，消费者对品牌的认知越来越模糊。当下品牌最核心的难题，不是盲目调整定价和活动策略，而是重新找准自身市场定位，用稳定的产品品质和终端服务，修复已经出现裂痕的消费者认知，让产品溢价真正匹配用户体验。
结语
百果园近两年的巨额亏损和门店收缩，是品牌定位和市场需求错位引发的典型商业案例。高端模式本身没有对错，但脱离消费者需求的高端溢价注定无法长久。认可度不是靠教育得来的，贴合市场、回归零售本质，才是品牌长久发展的核心。
